瓦楞紙：2024年8月瓦楞及箱板紙市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，均價(jià)小幅度走低。本月上旬規(guī)模紙廠多個(gè)基地拉漲價(jià)格，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格窄幅上移，但是規(guī)模紙廠漲價(jià)落地情況并不統(tǒng)一，加重市場(chǎng)觀望氣氛。下旬市場(chǎng)市場(chǎng)走弱，主要受市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期;同時(shí)，月內(nèi)涉及兩家大廠的90萬(wàn)噸產(chǎn)能增加(太陽(yáng)PM32轉(zhuǎn)產(chǎn)及河南龍?jiān)葱庐a(chǎn)能投放)，也對(duì)供應(yīng)面形成一定壓力，疊加中秋訂單增量不及預(yù)期，供需壓力仍存。最后，成本上，主要原材料廢舊黃板紙的價(jià)格上漲，受到上下游產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)影響，成本面對(duì)于原紙價(jià)格支撐增加，在原紙上漲乏力的情況下，紙廠利潤(rùn)承壓。
9月份瓦楞紙市場(chǎng)穩(wěn)定為主，即使中秋需求支撐，也難有大幅反轉(zhuǎn)。
膠版印刷紙：雙膠紙市場(chǎng)供應(yīng)壓力突出，產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況增多，然而難以緩和供需矛盾;社會(huì)面需求延續(xù)偏弱，開(kāi)學(xué)季補(bǔ)庫(kù)訂單有限，同時(shí)下游原紙消耗不快，用戶謹(jǐn)慎剛需補(bǔ)入為主。部分工廠產(chǎn)銷壓力較大，庫(kù)存水平增高，業(yè)者對(duì)后市信心不足。原料成本方面，針葉漿和闊葉漿的價(jià)格報(bào)價(jià)下行，最新外盤(pán)闊葉報(bào)價(jià)下調(diào)60美元，內(nèi)外價(jià)差有所收窄，未來(lái)市場(chǎng)逐步走穩(wěn)，大幅下行可能不大。
9月雙膠紙市場(chǎng)供應(yīng)壓力依舊突出，開(kāi)學(xué)季用戶補(bǔ)單有限，整體需求面支撐較弱，短期較難見(jiàn)明顯改善，下游原紙消耗速度緩慢，用戶少量剛需補(bǔ)入為主，漲價(jià)函難以推高市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)穩(wěn)定為主。
一、包裝紙需求淡季，供應(yīng)寬松，成本支撐不足
(一)包裝紙價(jià)格整天漲跌互現(xiàn)，趨勢(shì)偏弱
8月瓦楞紙市場(chǎng)漲跌不一，價(jià)格調(diào)整幅度在20-50元/噸。截至28日，AA級(jí)瓦楞紙120g市場(chǎng)價(jià)月均價(jià)2614元/噸，較上月均價(jià)2616元/噸，下調(diào)2元/噸，環(huán)比跌幅0.08%，與上月均價(jià)相比跌幅收窄0.11個(gè)百分點(diǎn)，同比跌幅4.11%(卓創(chuàng)數(shù)據(jù))
8月份箱板紙市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，均價(jià)略有下調(diào)。截至28日，箱板紙市場(chǎng)價(jià)月均價(jià)3624元/噸，較上月均價(jià)3631元/噸，下調(diào)7元/噸，環(huán)比跌幅0.19%，與上月相比跌勢(shì)擴(kuò)大0.03%，同比跌幅2.27%。(卓創(chuàng)數(shù)據(jù))
大型紙廠價(jià)格調(diào)整漲跌互現(xiàn)，但總體下滑幅度超過(guò)了上升幅度，而小型紙廠價(jià)格則多以穩(wěn)定為主，部分價(jià)格有所下滑。因此，整體市場(chǎng)均價(jià)出現(xiàn)微幅下跌。
(二)包裝紙供需寬松，庫(kù)存小幅增加，利潤(rùn)持續(xù)走低
瓦楞紙行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷方面，瓦楞紙行業(yè)8月開(kāi)工負(fù)荷率58.51%，較上月開(kāi)工負(fù)荷率57.71%，提升0.80%，較上月由下滑轉(zhuǎn)為提升，較去年提升2.48%。8月份紙廠停機(jī)檢修較少，生產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)，月內(nèi)山西、貴州、吉林等地區(qū)開(kāi)工負(fù)荷率提升相對(duì)明顯，分別為5.15、16.73、4.37個(gè)百分點(diǎn)。目前企業(yè)利潤(rùn)承壓，紙廠生產(chǎn)積極性或?qū)⒂兴档?，預(yù)計(jì)9月份開(kāi)工負(fù)荷率環(huán)比略有下滑。(卓創(chuàng))
全國(guó)瓦楞紙和箱板紙企業(yè)庫(kù)存方面，截至8月28日，全國(guó)瓦楞紙企業(yè)庫(kù)存為89.89萬(wàn)噸，環(huán)比上月下滑0.23%，;全國(guó)箱板紙企業(yè)庫(kù)存為157.92萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加1.75%，與上月相比增幅收窄4.26%，同比增加28.22%。8月份各大區(qū)瓦楞箱板紙企業(yè)平均庫(kù)存天數(shù)增減不一。本月市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，出貨速度北方快于南方，北方去庫(kù)情況優(yōu)于南方。臨近中秋，市場(chǎng)需求微幅好轉(zhuǎn)，但需求增量不及業(yè)者預(yù)期。部分紙廠供應(yīng)壓力增加，個(gè)別中小紙廠存在停機(jī)檢修。瓦楞紙價(jià)格調(diào)整頻繁，疊加檢修，庫(kù)存呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，而箱板紙出貨不及瓦楞紙，庫(kù)存呈現(xiàn)微幅增加趨勢(shì)。下月產(chǎn)量存在減少預(yù)期，但需求放量有限，預(yù)計(jì)下月庫(kù)存或變動(dòng)有限。
瓦楞紙和箱板紙進(jìn)口：瓦楞紙進(jìn)口：2024年7月瓦楞紙進(jìn)口數(shù)量約19.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.06%，同比減少29.95%;2024年1-7月份瓦楞紙累計(jì)進(jìn)口數(shù)量177.45萬(wàn)噸，同比減少11.82%。2024年7月箱板紙進(jìn)口數(shù)量約48.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.38%，同比減少2.19%;2024年1-7月份箱板紙累計(jì)進(jìn)口數(shù)量338.32萬(wàn)噸，同比增加15.80%。
瓦楞紙和箱板紙行業(yè)毛利分析：截至8月29日，瓦楞紙行業(yè)毛利分析：瓦楞紙毛利率環(huán)比下調(diào)1.44%。原料方面：原料廢紙價(jià)格上調(diào)2.17%，玉米淀粉價(jià)格跌幅2.31%，因此綜合成本上調(diào)1.47%，本月瓦楞紙市場(chǎng)漲跌不一，均價(jià)環(huán)比下滑。瓦楞紙均價(jià)環(huán)比跌幅0.08%，瓦楞紙價(jià)格下跌，而綜合成本上漲，因此本月瓦楞紙行業(yè)毛利率環(huán)比下滑。箱板紙毛利率環(huán)比下滑0.94%，較上月毛利率跌幅擴(kuò)大0.60%。原料方面：國(guó)廢黃板紙均價(jià)環(huán)比上漲2.17%;綜合成本環(huán)比上調(diào)0.95%;本月份箱板紙市場(chǎng)價(jià)環(huán)比跌幅0.19%，箱板紙價(jià)格下調(diào)，成本上漲，8月份箱板紙毛利率環(huán)比下調(diào)。
包裝紙終端需求方面：2024年7月份四大家電產(chǎn)量5376.2萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比-14.6%，同比-1.9%。其中空調(diào)產(chǎn)量2020.1萬(wàn)臺(tái)，同比-12.9%;電視機(jī)產(chǎn)量1680.1萬(wàn)臺(tái)，同比+3.5%;電冰箱產(chǎn)量830.4萬(wàn)臺(tái)，同比-2%;洗衣機(jī)產(chǎn)量845.6萬(wàn)臺(tái)，同比+13.8%。2024年1-7月份我國(guó)四大家電累計(jì)產(chǎn)量40827.4萬(wàn)臺(tái)，同比+5.7%。2024年7月，我國(guó)軟飲料產(chǎn)量1799.7萬(wàn)噸，同比-7.1%。2024年1-7月份，我國(guó)軟飲料累計(jì)產(chǎn)量11646萬(wàn)噸，累計(jì)同比+3.4%。
后市展望
瓦楞箱板紙方面：
供應(yīng)方面：紙企方面僅根據(jù)自身庫(kù)存及訂單情況安排臨時(shí)停機(jī)檢修，中秋節(jié)前暫無(wú)長(zhǎng)時(shí)間停機(jī)安排。雖然上游個(gè)別中小紙廠發(fā)布停機(jī)計(jì)劃，但多數(shù)紙廠開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)端較為充足。需求方面：供應(yīng)過(guò)剩與中秋節(jié)需求旺季共存，紙企試探性上漲動(dòng)作落實(shí)不易。雖節(jié)日臨近下游備貨意識(shí)有所增加，然紙企成品紙庫(kù)存難減，且后期需求難有大幅提升。主要原料廢紙局部降雨導(dǎo)致部分地區(qū)廢紙回收困難，短期難有大幅改善，未來(lái)廢紙或重回下跌。
9月份瓦楞紙市場(chǎng)預(yù)計(jì)先穩(wěn)后降，均價(jià)環(huán)比下滑。預(yù)計(jì)120g瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)在2600元/噸左右。
